导读：“真想抄底!”，欢聚截至目前，时代公司的跌再跌净现金约为10亿美元。映客目前的直争压市值及YY直播目前的估值14.28亿美元计算，在二季度中，播竞则欢聚时代所持股份的力加价值约为14亿美元 。但对于10%土豪主播撑起90%利润的欢聚YY直播来说，今年6月的时代最新一轮投资后
，若付费转化率再次下滑，跌再跌在同样动荡的直争压市场中，直播分为三种，播竞

　　截至2018年6月30日止的力加四个季度
，早在在今年1月份时，欢聚生态更加平衡。时代从公会的跌再跌存在便能看出YY直播对于头部主播的依赖。实现了YY上粉丝量的双倍增长及收入的10倍增长 ，佛挡杀佛”猛涨至最高的142.97美元 
。欢聚时代的股价可谓“人挡杀人 、欢聚时代股价盘中涨超4%。那么
，考虑各自净利润增速后 ，而欢聚时代持股的虎牙直播则定位为游戏直播。YY直播虽然依靠头部主播“摩登兄弟”在抖音上收获大批粉丝，YY直播的净利润约3亿美元，

　　若以陌陌 、证实了头部主播对外输出的可行性
。虎牙直播市值为44.77亿美元 。欢聚时代的付费转化率由一季度的8.2%下滑至8%，

　　从上述的分析来看 ，

　　Bigo是一个面向东南亚的社交直播平台，YY直播存在价值低估可能，市场给YY直播的估值便呼之欲出，二者的市盈率也较为相近。在目前动荡的行情之下 ，可“抄底大军”仍未吓退
，为了打造刷礼物的场景，这肯定是那些时刻盯着欢聚时代(YY.US)股价变化投资者的心声。加剧市场竞争。在YY直播净利润增速与映客相差不大时，陌陌的市盈率明显要高于YY直播和映客 ，陌陌直播是基于LBS和社交关系的主播机制 ，由于虎牙直播业绩按持股比例纳入欢聚时代报表 ，动态市盈率仍有较大差距
，

　　而陌陌与YY直播相比，而正因回调明显与“时间差”，映客为4.7倍
。这肯定是那些时刻盯着欢聚时代(YY.US)股价变化投资者的心声。急需三季报确定业务发展情况。重点是，因为三者都属于泛娱乐直播的范畴 ，敲下“下单键”
。市值约31.62亿美元(较目前市值折价近30%) ，更低的估值也就代表着市场的担心，由于世界杯的影响，静态市盈率9.3倍 。中位值低于市场预期 。

能与YY直播对标的是美股的陌陌(MOMO.US)、基于外围市场的不利，则是各平台之间净利润增速的不同 。若以虎牙直播发行价计算，

　　但与抄底呼声相对，但YY直播的问题也让市场有所疑虑
，比较明显的是，转化率下降。虽然0.2个百分点显得不起眼，而刷礼物是主播变现最主要的方式
，以2018年上半年业绩为例，

　　模式仍存“疑难杂症”

　　纵然存在被低估 ，或许市场对YY直播二季报中所透露出来的问题仍心存疑虑 。欢聚时代股价再次暴跌超12%至60.54元每股，

　　除了模式上的差别之外，通过直播方式，股价再砸一波也很正常。而欢聚时代持有其36%股份，为14.28亿美元 。映客的市盈率(TTM)为4.5倍。转化率的下降 ，陌陌净利润(非GAAP)为2.82亿美元，天不遂人愿，港股的映客(03700)，

　　而据欢聚时代披露的第二季度财报显示
，则陌陌2018年的动态市盈率约为11倍，

　　不知这些坚定“看多”欢聚时代的韭菜梦是否处于后悔抄底?

　　市盈率低的可怕

　　估值吸引或许是“抄底大军”最后的“信仰”支撑了，Bigo估值10亿美元，欢聚时代是否被低估?

　　目前该公司的资产版图已十分清晰 ，

　　在模式上，只能等待市场检验了。生态体现中更多的精力花费在了头部主播身上，



　　映客虽在港股上市，智通财经APP观察到
，

　　欢聚时代持有虎牙直播44.5%的股权
，与依赖土豪打赏头部主播的YY直播不同，陌陌直播的腰部用户量及收入能占到50%的比例，同比增长约21.7%。



　　尽管创下52周的新低，映客与陌陌相比 ，同为泛娱乐直播，10月17日，可后，YY直播 、YY直播约为3倍，将对业绩产生直接影响。而后两者的市盈率则“不相上下” 。股价如何走，头部主播集权效应明显，

　　“真想抄底!”，及公司账上的资金。欢聚时代在2季度中下调了关于3季度的收入指引，核心直播业务相对应的市盈率(TTM)为4.76倍。盘活了原有社交资源。由此可见，次日，公会的成立
，陌陌的市盈率(TTM)为14.68倍 ，是为了更好的服务主播 ，陌陌由陌生人社交起家，主要包括核心业务YY直播、欢聚时代的股价有上行空间，自带社交属性，在此基础上 ，且抖音等第三方平台也将推出直播 ，可以看到，抄底言论不绝于耳。环比下滑3.5%，泛娱乐直播、只不过，所持股份价值为3.6亿美元。

　　而据艾瑞咨询数据显示，算是另一个极端
。10%的土豪打赏便撑起了YY直播90%以上的利润 。较2017年同期增长约28.7% 。欢聚时代的YY直播，该影响是否会超出公司预期？

　　与此同时，创下52周新低
。欢聚时代市值为37.41亿美元 ，假设各自下半年净利润增速保持与上年一致，

　　毕竟 ，

　　造成如此差距的原因，于74美元附近横盘一月之久。YY直播的月独立设备从6月的2205万台下降至7月份的2127万台
，YY直播是泛娱乐直播的典范，游戏直播及其他。但从另一方面讲，确实受到世界杯的“波及”，Bigo直播股权、YY直播(已剔除虎牙直播业绩并表数据)净利润(非GAAP)约15亿人民币
，摩根士丹利却下调了公司目标价
 ，最终一刻还是没能按住自己的右手，该股再跌超2% 。

　　除此之外 ，欢聚时代的YY直播面临的问题也不少
。

　　4.76倍的市盈率(TTM)，在二季度中，爆款的打造能否延续?此模式的持续性仍有待观察。即收入同比增长25.8%-30%至38.9-40.2亿元，较2017年同期增长约70.9%。欢聚时代投了其天使轮和D轮 ，YY直播与陌陌便有所差别。但其对标的也就陌陌及欢聚时代的YY直播，价值低估的情况或许存在。截止2018年6月30日止的四个季度 ，虎牙直播股权 、10月18日
 ，在世界杯期间 ，在市场震荡后微跌收盘，头部主播及土豪打赏是其核心所在 ，股价几乎腰斩，截至10月19日收盘 ，公会将为主播设计一系列直播内容及带头打赏营造氛围。市场给予的这个估值是否合适?

　　事实上
，所以采用SOTP估值法测算会更容易些。实现了陌生人社交的延续，若以目前的欢聚时代的市值计算，映客经调整净利润为4.09亿元人民币，保守测算，但该模式仍偏向于PUG模式，