所有问题都由贾跃亭一人回答。乐视临汽车业务是召开个无底洞 ，贾跃亭让出上市公司一切职务，股东贾跃亭去找他的将出“老朋友
、拥有美国永久居留权。任新任董融创入局后，事长证券公司老总也看好互联网经济 ，乐视临截至2017年一季度 ，召开另一部分用来购买贾跃亭持有的股东乐视网老股 。非常周全，将出

　　证券公司是任新任董最早一批嗅到乐视风险的人。在孙宏斌眼里
，事长以后的乐视临乐视就是两个体系 ，

　　孙宏斌听说贾跃亭在到处找钱，召开一些持有乐视股票的股东基金纷纷发布股价预测，断货止血，认为消费升级会从娱乐付费开始。调查结果让孙大吃一惊，但乐视的风险这两年并没有体现在乐视股票上，乐视什么都不缺 ，150亿元资金能一次性系统解决乐视的资金短板
。

　　于是，专心去做乐视汽车 。一直靠贾跃亭家族通过股份抵押获得资金支持
。

　　“大家心态比较平和 。乐视网只拿了几千万元的投资。才能回应外界关切 。之所以还有这么多基金愿意入局，

　　辞任乐视网董事长的同时，用高音喇叭大喊“乐视还我血汗钱”，另一部分很可能用来填补乐视汽车的资金窟窿了。把乐视汽车和乐视非上市体系比作“谷”，比如乐视体育 ，他透露说
，东方财富数据显示
 ，这几年都大起大落 ，

　　在7月6日的辞职声明中，（视觉中国/图）

　　11天后，帮忙给乐视股票做质押，乐视公告显示，来到位于北京东四环附近的乐视大厦维权。孙宏斌是不愿意为乐视非上市体系债务埋单
。融创还在投资合同里明确 ，

　　这种蒙眼狂奔没能持续太久。也很容易丧失董事会的控制权 ，这背后是市场和监管制度的缺陷
。上市公司体系也相对健康，而对于债务危机最严重的乐视非上市体系
，乐视陷入危机后，但一到周末就拉着高管们开会，贾跃亭写了一封名为《乐视的海水与火焰：是被巨浪吞没，梁军目前持有乐视网股票234060股，非上市体系的一些业务也在好转。

　　贾跃亭在2017年1月份的媒体沟通会上说，后来又交换了各自的人生往事
。外界不得而知。

　　不仅散户们亏损严重 ，而是倒在了黎明之前  。

　　2016年11月，然后他们被解开双手，归属于上市公司股东的净利润5.55亿元。

　　贾跃亭剩下的几十亿元用到哪里了 ，贾跃亭曾对外解释说，

　　在上述证券公司人士看来，乐视的高管几乎不回答任何证券公司高管的提问，显然这个承诺目前也没有兑现。曾担任联想集团移动互联网及数字家庭群组产品开发副总裁。缺多少解决多少。没法留给员工。而且，孙宏斌的融创中国（01918.HK）就以约150亿元投资乐视
。上述匿名证券公司人士透露说，梁军接任董事长的可能性比较大
。它是乐视超级手机的运营主体 。

　　此前，今年年初
，2012年 ，乐视踩了急刹车
，但没有合适的人选 。当时贾跃亭带着一众乐视高管来证券公司座谈 ，归属于上市公司股东的净利润1.25亿元，

　　“贾跃亭拿到的一百亿元 ，发行价格为45.01元/股，投后估值达到240亿元。让贾跃亭提前让出了董事长的位子 。乐视手机的供应链厂商收不到钱
，甚至连上厕所都是小跑着过去。但孙宏斌入局之后，融创成为乐视网第二大股东 。

　　孙宏斌2017年6月在融创股东会上明确表示，今年5月宣布获得新一轮融资，大概2014年左右
，2016年乐视网的付费收入56亿元
，包括中邮基金、

　　按照贾跃亭2017年6月份在乐视股东会上的说法，将乐视公司的业务重新进行了规划调整 。

　　孙宏斌在投资乐视的合同里 ，大规模裁员、（视觉中国/图）

　　3 孙宏斌入局

　　就在乐视最艰难的时候，孙宏斌花了150亿元（业内戏称两块地的价格），变成了几十亿元 。反绑着双手，乐视网在2017年前三个月实现营收49.22亿元，嘉实基金和易方达基金在内 ，让贾等等他，但目前乐视停牌的股价是30.68元 。打造生态链，孙一度想从外面找一些牛人过来接替贾跃亭
，“大家心态比较平和。

　　于是两天后
，

　　其实乐视的业务并非全都是虚张声势 。包括上市和非上市业务的资金问题，

　　从目前来看，乐视电动车初创公司法拉第未来发布首款量产电动车 。贾跃亭工作日很少出现 ，用户 、还有的自己绊倒了。贾发言时语速缓慢，但都非常坚忍 。中国国籍 ，包括乐视网、该公司公关部人士表示，
　　▲并购“狂人”孙宏斌 。以及各类供应商的追债 。

　　孙宏斌在内部把乐视上市体系比作“山”，投后估值达到240亿元 。股权抵押的玩法不灵了。汽车业务“贾跃亭该怎么弄就怎么弄” 。同比增长6.21%；归属于上市公司股东的净利润1.25亿元，资金短缺 、会解决汽车除外的所有业务 ，何建议贾去找孙聊聊，孙宏斌说，基本把自己所持全部乐视股份都抵押出去了 。1995年 ，这封公开信发布后，看来这个愿望没有实现。孙是从联想出来的，他发现贾跃亭花了那么少的钱  ，都是上市体系的股权。孙宏斌就带着团队进入乐视做尽职调查。要对乐视生态下几乎所有业务都派驻财务经理 ，老大哥”——中国葛洲坝集团房地产开发有限公司董事长何金刚谈事
，孙宏斌花了150亿元（业内戏称两块地的价格），一是上市体系 ，他说乐视必须站在山上。怕其他高管说漏嘴
 ，该卖的就卖
。客户和投资者尽责到底。贾跃亭表示，其中
，

　　实际上，其中79.5亿元用来换取了乐视致新33.5%的股权，毕竟这几年大风大浪
，上海市高级人民法院裁定，而且贾在管理上很强势
，汽车停工
、他会承担全部责任 ，”贾跃亭在接受一家媒体采访时说。

　　对于乐视高管，二是汽车体系 ，给乐视汽车一些时间，2017年5月，要等到7月17日乐视选出新董事长之后
，把乐视汽车和乐视非上市体系比作“谷”，理由是乐视方面在招商银行上海川北支行的贷款到期未偿还本息，如果乐视把超级电视进一步做好，这一年乐视新招了5000名员工 。极致体验 、这导致公司利润一直较低
。理由是孙和贾经历相似，融创看好互联网地产和智能家居行业，贾跃亭让出上市公司一切职务，高性能、乐视债务危机爆发后，2016年8月，而乐视超级电视负责人梁军和乐视手机负责人冯幸都是老联想人。就缺钱 。我们讨债多时也没见贾跃亭辞职 ，机构们早就对乐视收紧了，

　　“再大的挤兑 ，

　　欠招行钱的主要是乐视移动，毕竟这几年大风大浪，一部分用来解除股权抵押的爆仓危机 ，

　　36天后，

　　目前外界猜测 ，乐视网做过一次定增 ，同时，最后的办法是 ，比较一言堂 。说他肯定比其他投资人决策得要快。不论多难的问题都回答得从容不迫 ，但优化比例很低。但从目前乐视非上市体系业务债务危机升级的事实来看，一些机构也是如此。他也会觉得错过了投资机会。已经在电视购物上把客单价做到了近千元，60.41亿元投资了乐视网8.61%的股权，很适合总结过去13年乐视的打法 ：一群人被蒙着眼睛
 ，

　　7月3日，

　　但到2017年初 ，什么世面和阵仗都见过了 。”一位至今仍留在乐视的员工说。

　　在两个多小时的会议中 ，乐视致新（超级电视）和乐视影业（乐视官方表示2017年乐视影业将注入上市公司）；第二部分就是乐视汽车；第三部分是乐视非上市体系业务
，而乐视应该站在“山”即上市体系之上。有大概100亿元是换取了他个人出让的老股
。一些装修公司和广告公司，

　　作为传统地产商，最高的时候，比贾跃亭大十岁 ，非上市体系的一些业务也在好转
。两人聊了六七个小时
。从急速扩张转向全面收缩和做深做透，需要的钱多了。乐视债务危机爆发 。乐视主要是通过股权抵押来解决资金问题。但到了2013年，比如乐视体育
，发现了玻璃墙外的美景 。要不然银行不会强势挤兑。

　　此外，包括乐视体育和乐视手机等
。

　　孙宏斌出生于1963年 ，孙宏斌并不陌生 。梁军加入乐视网 ，

　　过去半年时间里 ，乐视倒下，今年5月宣布获得新一轮融资，恳请大家给乐视一些时间，乐视的OA系统跟联想很像，他说乐视必须站在山上 。一位匿名证券公司人士告诉南方周末记者，他在贾的办公室把乐视所有高管约谈了一次，他自己也不想过早稀释股份
。清晰地写明了上市体系要有一个明确的专职总经理 。”一位匿名的乐视债权人对南方周末记者抱怨。乐视网的净利润是有可能上升的
。交给了乐视超级电视负责人梁军。梁军毕业于北京交通大学 ，这笔交易让贾跃亭拿到了差不多100亿元的现金 ，他每次去乐视，所以 ，一位至今仍留在乐视的员工说，如果因为这么点钱 ，这些消息让不少股民心焦。

　　但乐视又有一堆难啃的骨头：汽车和手机业务是两个巨大的债务窟窿，普通股民对乐视真实信息更是了解很少，债务危机 、梁军出生于1970年 ，乐视要做超级电视，他自己也是争分夺秒 ，什么世面和阵仗都见过了。直到2016年底，第一部分是上市体系，乐视网在2017年前三个月实现营收49.22亿元
，融创投入的钱，孙宏斌在内部把乐视上市体系比作“山” ，有的被车撞飞了 ，

　　乐视遭到银行挤兑后，这次银行挤兑，乐视的高管和证券公司高管之间会做深入讨论。

　　根据乐视今年一季度的财报
，很多人猜测，

　　1 银行强势挤兑

　　贾跃亭辞任乐视网董事长 ，土豆网就是个例子
。

　　融创中国的公告数据显示 ，把乐视做了“黄金切割” 。10.5亿元投资了乐视影业15%的股权 。

　　4 摔倒在黎明之前

　　孙宏斌入局后 ，乐视至今日之巨大挑战，在此次定增时
，同比增长8.76% 。把乐视切割了

　　过去半年
，”贾跃亭在声明中说
。

　　孙宏斌的第二个动作就是支持对乐视手机大刀阔斧收缩和裁员，

　　“乐视就是欺软怕硬 ，

　　在2017年5月的乐视媒体沟通会上，这次没能冲破玻璃墙 ，

　　孙宏斌花钱拿到的，有的拉起横幅
，

　　早在2016年11月，

　　一位匿名知情人士告诉南方周末记者 ，直接促因是乐视债务危机的升级。最后剩下几个人，贾跃将他持有的乐视影业21.8%股权质押给了融创。也就是从这年开始  ，

　　2 券商早就嗅到了风险

　　2016年，集体拼命往前跑，这笔钱将用来做什么
？是否会用来偿还乐视非上市体系的债务
？对此 ，乐视成为资本市场的鸡肋 。我们公司几个人在电梯里感慨，乐视董事会结构和董事会议事规则要完善，如果乐视拿了别人的钱
，

　　首先是对上市体系做出调整 。

甘薇夫妇的12.36亿元资产进行司法冻结。

　　孙的团队则负责查乐视的账，但孙宏斌此前表示过
，同时又把全球化战线一下子拉得过长。贾跃亭离职……很多人都说乐视快不行了 ，
　　▲美国当地时间2017年1月3日，孙宏斌无心  ，刚开始是聊一个合作项目，乐视找到他们公司想做一轮定向增发 。贾跃亭在公开信中反思说 ，到今年5月下降了一半 ，会对乐视员工
、贾跃亭这人太过老练
，是传统电商购物客单价的好几倍。选举乐视网新任董事长 。乐视网2016年实现营业收入219.5亿元，共有39只公募基金产品持股乐视网 ，这是因为很多联想高管加盟了乐视，乐视手机CEO冯幸也离职了
。乐视经历了很多风浪，

　　乐视在一次发布会上播放的视频 
，

　　一位匿名知情人士告诉南方周末记者 ，已经遭到过供应商厂商的集体断供，乐视到处找钱，根据乐视今年一季度的财报 ，换句话说，乐视旗下所有业务正式被切割成三部分 
。经常是一开一整天 。乐视汽车是“谷”，最后他们公司认为乐视泡沫不小，“没有工夫”完全取代贾跃亭。滴水不漏。贾跃亭拿到的100亿元，孙宏斌当时也承诺 ，孙宏斌拿到了乐视最优质的资产——上市体系，有的人被石柱子撞倒了，要设立管理委员会和投资委员会 。贾跃亭家族开始大规模抵押所持乐视股票 。其基本面还不错 。

　　一时间
，这一做法主要是外界不太了解乐视模式，

　　至此，融创总共给乐视投资了150.41亿元 ，2016年11月，有人托他牵线搭桥
，摘下眼罩，占公司总股本的0.01%。其中，一位乐视员工告诉南方周末记者 ，有的干脆直接在乐视大厦大堂打起地铺，乐视网最大的现金牛业务——乐视超级电视 ，就说他对乐视也有兴趣，希望让各个子生态之间发生化学反应。先让贾跃亭交出总经理职务，2016年乐视致新净利润亏损六亿多元。贾跃亭把乐视网总经理职务 ，第二大是乐视手机 。同比增长6.21%。还是银行强势 。孙宏斌更重视的是改善乐视网的公司治理文化  。

　　蒙眼狂奔的贾跃亭，”一位匿名的业内人士对南方周末记者分析说。也挤不垮我们变革汽车产业的梦想。　　导读
：大半年来
，他们的结论几乎一致：乐视复牌后至少会有三个跌停。我们会把金融机构
、铺了那么大摊子。他觉得很可惜。还是把海洋煮沸 ？》的公开信
。

　　“开完会后 ，很多证券公司已经不接受乐视股票的抵押了。“过早引入股权投资 ，孙宏斌本人又看好内容付费市场 ，主要是因为作为上市体系的乐视网，乐视只是自己的半条命，但没有人敢接盘。

　　乐视网财报显示 ，盈利状态的乐视影业已经明确2017年会注入上市公司体系 。都发现乐视的人走路急匆匆 ，光汽车业务就花掉了一百多亿元。孙宏斌和他的融创出现了。活下来了，他得出的结论是，他本人对于汽车体系没有兴趣
，贾跃亭这几年精心打造的生态链初具雏形，供应商以及任何的欠款全部还上。甚至还约见了被乐视拖欠货款的供货商和那些不看好乐视的分析师。但一直没有见过面
。同年加入联想
，而是用来优先解决贾跃亭自己的股权质押问题。就没有跟乐视合作。乐视债务危机已经隐现。

　　2016年底，开始对乐视进行各种治理整顿。乐视的债务第一大是乐视汽车，又没法像小米一样拿出大量资金投向线下渠道建设
。同时，以后再找机会物色新董事长人选 。准备打持久战 。把联想的一些管理制度引入了乐视。此外，包括非上市体系下的乐视手机部门
。是乐视跑得最快的一年。报表并不难看 。整个公司跟打了鸡血一样 。看起来，冲破了一个玻璃屏幕，孙宏斌拿到了乐视最优质的资产——上市体系，基本都是半跑状态 ，乐视网将召开临时股东大会，孙贾第一次见面，至于乐视非上市业务，

　　按照常规 ，他的股权抵押贷款总额是一百多亿元，

　　乐视超级电视主要以高配置、先是优化了一些乐视网的员工
，以及偿还乐视汽车的债务。专心去做乐视汽车 。所有问题都由贾跃亭一人回答。乐视方面拒绝了南方周末记者的采访 ，亲自带着各业务线负责人一起跟贾跃亭团队聊 。表明乐视在内容付费这个资本看好的方向上跑通了盈利模式 。很可能是孙宏斌或者梁军。乐视的高管几乎不回答任何证券公司高管的提问 ，尤其是贾跃亭的姐姐贾跃芳 ，他一打听才知道，”上述证券公司内部人士说 ，

　　在2010年上市之前，这些钱一部分直接入股乐视上市体系的几个公司，其中大部分钱用来解除贾跃亭质押在外的股份 ，超过了广告收入，贾跃亭无力。手机业务面临行业饱和以及有线下渠道优势的竞争对手的冲击，贾跃亭喜欢干事麻利的人，这些钱显然没有用来优先解决非上市体系的债务危机，乐视最艰难的时候，同比增长8.76%；此外 ，贾跃亭表示 ，把乐视做了“黄金切割”。”

　　原题目：他花150亿 ，并没有用来优先偿还供应商和银行欠款，

　　2016年12月中旬，

　　一位接受过乐视投资的创业者告诉南方周末记者，乐视手机业务由于欠款 ，把乐视真实风险暴露出来。银行多次催收无果后诉诸法律途径。两人都来自山西农村，但在两个多小时的会议中，

　　过去，对乐视系3家公司及提供连带责任担保的贾跃亭 、只不过 ，负责乐视超级电视业务。涉及多达21家基金公司  。按照贾跃亭的说法，我的股份很快就会变少 ，而且 ，7月17日乐视网的新董事长
，颠覆价格快速获取用户 ，