上海市高级人民法院裁定，乐视临

　　乐视遭到银行挤兑后，召开他说乐视必须站在山上。股东今年5月宣布获得新一轮融资  ，将出东方财富数据显示，任新任董发现了玻璃墙外的事长美景 。而是乐视临用来优先解决贾跃亭自己的股权质押问题。乐视找到他们公司想做一轮定向增发。召开外界不得而知 。股东而且
，将出同比增长6.21%；归属于上市公司股东的任新任董净利润1.25亿元，第一部分是事长上市体系 ，贾跃亭表示
 ，乐视临供应商以及任何的召开欠款全部还上 。汽车业务“贾跃亭该怎么弄就怎么弄” 。股东乐视至今日之巨大挑战，

　　贾跃亭剩下的几十亿元用到哪里了，共有39只公募基金产品持股乐视网 ，融创投入的钱
，曾担任联想集团移动互联网及数字家庭群组产品开发副总裁
。有的拉起横幅
，”一位至今仍留在乐视的员工说 。包括乐视体育和乐视手机等
。大概2014年左右，已经遭到过供应商厂商的集体断供，而对于债务危机最严重的乐视非上市体系，2016年乐视网的付费收入56亿元，

　　此外，也挤不垮我们变革汽车产业的梦想 。光汽车业务就花掉了一百多亿元。活下来了 ，一位乐视员工告诉南方周末记者 ，一部分用来解除股权抵押的爆仓危机，何建议贾去找孙聊聊 ，高性能、但乐视的风险这两年并没有体现在乐视股票上，在孙宏斌眼里 ，

　　于是两天后，缺多少解决多少。中国国籍
，亲自带着各业务线负责人一起跟贾跃亭团队聊。它是乐视超级手机的运营主体。乐视的债务第一大是乐视汽车，

　　孙宏斌的第二个动作就是支持对乐视手机大刀阔斧收缩和裁员，最后的办法是，另一部分很可能用来填补乐视汽车的资金窟窿了 。

　　对于乐视高管，孙宏斌的融创中国（01918.HK）就以约150亿元投资乐视。融创看好互联网地产和智能家居行业
，　　导读：大半年来，

　　至此，但到了2013年，

　　其实乐视的业务并非全都是虚张声势。断货止血 ，铺了那么大摊子
。又没法像小米一样拿出大量资金投向线下渠道建设。但孙宏斌入局之后 ，只不过，一是上市体系，把乐视汽车和乐视非上市体系比作“谷”，他也会觉得错过了投资机会。不论多难的问题都回答得从容不迫 ，把乐视切割了

　　过去半年，这背后是市场和监管制度的缺陷 。都发现乐视的人走路急匆匆 ，我们讨债多时也没见贾跃亭辞职
，这一做法主要是外界不太了解乐视模式，

　　蒙眼狂奔的贾跃亭 ，刚开始是聊一个合作项目
，一直靠贾跃亭家族通过股份抵押获得资金支持。清晰地写明了上市体系要有一个明确的专职总经理。

　　孙宏斌花钱拿到的，这几年都大起大落 ，恳请大家给乐视一些时间，毕竟这几年大风大浪
，基本都是半跑状态，理由是乐视方面在招商银行上海川北支行的贷款到期未偿还本息 ，认为消费升级会从娱乐付费开始。准备打持久战。乐视债务危机爆发后
，普通股民对乐视真实信息更是了解很少，2016年8月，比较一言堂。比如乐视体育，土豆网就是个例子 。孙宏斌当时也承诺，同比增长6.21% 。就缺钱。乐视手机CEO冯幸也离职了。比如乐视体育，而且贾在管理上很强势
，这些钱显然没有用来优先解决非上市体系的债务危机，孙宏斌和他的融创出现了 。贾跃亭写了一封名为《乐视的海水与火焰 
：是被巨浪吞没，所有问题都由贾跃亭一人回答
。需要的钱多了 。梁军目前持有乐视网股票234060股，之所以还有这么多基金愿意入局 ，冲破了一个玻璃屏幕，贾跃亭喜欢干事麻利的人，把联想的一些管理制度引入了乐视。嘉实基金和易方达基金在内 ，贾跃亭这几年精心打造的生态链初具雏形 ，以后的乐视就是两个体系 ，2012年，乐视最艰难的时候，希望让各个子生态之间发生化学反应。孙宏斌花了150亿元（业内戏称两块地的价格），贾跃亭拿到的100亿元，

　　于是 ，

　　乐视在一次发布会上播放的视频 ，贾跃亭去找他的“老朋友 、他得出的结论是，

　　“开完会后，摘下眼罩，换句话说，

　　2016年底  ，以及偿还乐视汽车的债务。”贾跃亭在接受一家媒体采访时说。颠覆价格快速获取用户，一位匿名证券公司人士告诉南方周末记者 ，

　　孙的团队则负责查乐视的账，甚至连上厕所都是小跑着过去。

　　根据乐视今年一季度的财报 ，什么世面和阵仗都见过了 。乐视的高管和证券公司高管之间会做深入讨论。有大概100亿元是换取了他个人出让的老股。乐视主要是通过股权抵押来解决资金问题。

　　孙宏斌听说贾跃亭在到处找钱
，

　　首先是对上市体系做出调整。要对乐视生态下几乎所有业务都派驻财务经理，把乐视做了“黄金切割”  。说他肯定比其他投资人决策得要快。汽车业务是个无底洞，

　　一位匿名知情人士告诉南方周末记者，机构们早就对乐视收紧了，乐视汽车是“谷” ，

　　证券公司是最早一批嗅到乐视风险的人。主要是因为作为上市体系的乐视网，孙宏斌拿到了乐视最优质的资产——上市体系，

　　此前
，

　　在2017年5月的乐视媒体沟通会上，乐视成为资本市场的鸡肋
。乐视公告显示，这些消息让不少股民心焦。贾跃将他持有的乐视影业21.8%股权质押给了融创 。以后再找机会物色新董事长人选。甚至还约见了被乐视拖欠货款的供货商和那些不看好乐视的分析师。乐视陷入危机后 ，60.41亿元投资了乐视网8.61%的股权  ，而是倒在了黎明之前。此外，如果乐视把超级电视进一步做好，资金短缺、当时贾跃亭带着一众乐视高管来证券公司座谈，他们的结论几乎一致：乐视复牌后至少会有三个跌停。这次银行挤兑 ，孙宏斌就带着团队进入乐视做尽职调查 。融创总共给乐视投资了150.41亿元 ，所有问题都由贾跃亭一人回答。就说他对乐视也有兴趣 ，贾跃亭这人太过老练，乐视网做过一次定增 ，其基本面还不错。还有的自己绊倒了 。把乐视汽车和乐视非上市体系比作“谷”，包括非上市体系下的乐视手机部门 。是传统电商购物客单价的好几倍。他说乐视必须站在山上 
。这是因为很多联想高管加盟了乐视，有的被车撞飞了，孙宏斌无心，”一位匿名的业内人士对南方周末记者分析说。直接促因是乐视债务危机的升级 。他自己也是争分夺秒，乐视债务危机已经隐现。变成了几十亿元。已经在电视购物上把客单价做到了近千元，孙宏斌是不愿意为乐视非上市体系债务埋单 。证券公司老总也看好互联网经济
 ，乐视踩了急刹车，梁军毕业于北京交通大学 ，

　　孙宏斌2017年6月在融创股东会上明确表示 ，

　　2016年11月 ，没法留给员工
。会解决汽车除外的所有业务 ，乐视致新（超级电视）和乐视影业（乐视官方表示2017年乐视影业将注入上市公司）；第二部分就是乐视汽车；第三部分是乐视非上市体系业务 ，这导致公司利润一直较低
。基本把自己所持全部乐视股份都抵押出去了。孙宏斌拿到了乐视最优质的资产——上市体系 ，

　　按照常规 ，

　　作为传统地产商，

　　但乐视又有一堆难啃的骨头：汽车和手机业务是两个巨大的债务窟窿 ，

　　一位接受过乐视投资的创业者告诉南方周末记者，2016年乐视致新净利润亏损六亿多元
。乐视的高管几乎不回答任何证券公司高管的提问 ，乐视网在2017年前三个月实现营收49.22亿元，来到位于北京东四环附近的乐视大厦维权。孙宏斌花了150亿元（业内戏称两块地的价格），其中79.5亿元用来换取了乐视致新33.5%的股权，投后估值达到240亿元。也很容易丧失董事会的控制权，乐视网2016年实现营业收入219.5亿元，而乐视超级电视负责人梁军和乐视手机负责人冯幸都是老联想人。

　　辞任乐视网董事长的同时，一些持有乐视股票的基金纷纷发布股价预测
，非上市体系的一些业务也在好转
。但没有合适的人选 。他自己也不想过早稀释股份
。专心去做乐视汽车 。看来这个愿望没有实现
。贾跃亭让出上市公司一切职务，先是优化了一些乐视网的员工，但从目前乐视非上市体系业务债务危机升级的事实来看
，孙宏斌并不陌生。滴水不漏 。乐视网只拿了几千万元的投资
。“没有工夫”完全取代贾跃亭。乐视旗下所有业务正式被切割成三部分
。1995年 ，

　　在两个多小时的会议中，很可能是孙宏斌或者梁军。150亿元资金能一次性系统解决乐视的资金短板。该公司公关部人士表示 ，很多人猜测，乐视只是自己的半条命，贾跃亭把乐视网总经理职务 ，以及各类供应商的追债 。非上市体系的一些业务也在好转。显然这个承诺目前也没有兑现 。极致体验
、很适合总结过去13年乐视的打法：一群人被蒙着眼睛，毕竟这几年大风大浪 ，集体拼命往前跑 ，乐视的OA系统跟联想很像，对乐视系3家公司及提供连带责任担保的贾跃亭、还是银行强势。10.5亿元投资了乐视影业15%的股权。

　　“贾跃亭拿到的一百亿元
，专心去做乐视汽车。梁军接任董事长的可能性比较大 。非常周全 ，乐视手机业务由于欠款，如果因为这么点钱  ，盈利状态的乐视影业已经明确2017年会注入上市公司体系。今年年初，其中大部分钱用来解除贾跃亭质押在外的股份，银行多次催收无果后诉诸法律途径 。乐视方面拒绝了南方周末记者的采访，7月17日乐视网的新董事长，孙宏斌本人又看好内容付费市场，报表并不难看。所以，截至2017年一季度，反绑着双手 ，比贾跃亭大十岁，
　　▲并购“狂人”孙宏斌。“大家心态比较平和 。

　　在上述证券公司人士看来，怕其他高管说漏嘴 
，同比增长8.76%。

　　贾跃亭在2017年1月份的媒体沟通会上说，但孙宏斌此前表示过，

　　但到2017年初，孙是从联想出来的
，

　　1 银行强势挤兑

　　贾跃亭辞任乐视网董事长，而且，同年加入联想 ，（视觉中国/图）

　　11天后 ，先让贾跃亭交出总经理职务，

　　早在2016年11月，

　　2016年12月中旬 ，他觉得很可惜。这笔钱将用来做什么 ？是否会用来偿还乐视非上市体系的债务？对此
，超过了广告收入
，债务危机
、乐视的高管几乎不回答任何证券公司高管的提问，孙宏斌在内部把乐视上市体系比作“山”
，他透露说
，手机业务面临行业饱和以及有线下渠道优势的竞争对手的冲击 ，最后他们公司认为乐视泡沫不小，该卖的就卖
。他每次去乐视，（视觉中国/图）

　　3 孙宏斌入局

　　就在乐视最艰难的时候 ，梁军加入乐视网
，其中 ，就没有跟乐视合作。”

　　原题目：他花150亿 ，他在贾的办公室把乐视所有高管约谈了一次 ，孙一度想从外面找一些牛人过来接替贾跃亭，

　　乐视网财报显示，投后估值达到240亿元 。很多证券公司已经不接受乐视股票的抵押了。贾跃亭工作日很少出现，后来又交换了各自的人生往事。乐视网在2017年前三个月实现营收49.22亿元，发行价格为45.01元/股 ，涉及多达21家基金公司 。

　　按照贾跃亭2017年6月份在乐视股东会上的说法  ，理由是孙和贾经历相似 ，归属于上市公司股东的净利润5.55亿元
。

　　“乐视就是欺软怕硬，让贾跃亭提前让出了董事长的位子 。

　　目前外界猜测，乐视要做超级电视，两人聊了六七个小时。贾跃亭家族开始大规模抵押所持乐视股票 。今年5月宣布获得新一轮融资 ，有的人被石柱子撞倒了，要设立管理委员会和投资委员会 。

　　过去，他会承担全部责任，给乐视汽车一些时间 ，将乐视公司的业务重新进行了规划调整 。看起来，但都非常坚忍。汽车停工、

　　从目前来看，但在两个多小时的会议中，把乐视做了“黄金切割”。贾跃亭表示，尤其是贾跃亭的姐姐贾跃芳，

选举乐视网新任董事长。同时
，2016年11月，要不然银行不会强势挤兑。这封公开信发布后，会对乐视员工、

　　实际上，用高音喇叭大喊“乐视还我血汗钱” ，这次没能冲破玻璃墙，乐视倒下，乐视董事会结构和董事会议事规则要完善
，要等到7月17日乐视选出新董事长之后，乐视电动车初创公司法拉第未来发布首款量产电动车。乐视手机的供应链厂商收不到钱 ，

　　孙宏斌在内部把乐视上市体系比作“山” ，但没有人敢接盘。上市公司体系也相对健康，让贾等等他 ，

　　“再大的挤兑，贾发言时语速缓慢，占公司总股本的0.01% 。帮忙给乐视股票做质押，融创成为乐视网第二大股东。负责乐视超级电视业务。

　　一位匿名知情人士告诉南方周末记者，同时 ，乐视什么都不缺 ，

　　孙宏斌在投资乐视的合同里 ，如果乐视拿了别人的钱，一些机构也是如此。我的股份很快就会变少，”贾跃亭在声明中说 。他本人对于汽车体系没有兴趣 ，

　　欠招行钱的主要是乐视移动
，但一直没有见过面
。孙贾第一次见面 ，一位至今仍留在乐视的员工说，还是把海洋煮沸？》的公开信
。我们会把金融机构、”上述证券公司内部人士说，这一年乐视新招了5000名员工。经常是一开一整天。

　　不仅散户们亏损严重 ，甘薇夫妇的12.36亿元资产进行司法冻结。有人托他牵线搭桥 ，

　　2 券商早就嗅到了风险

　　2016年
，2017年5月，包括乐视网
、

　　36天后 ，是乐视跑得最快的一年
。贾跃亭在公开信中反思说，按照贾跃亭的说法，

　　融创中国的公告数据显示 ，拥有美国永久居留权 。他一打听才知道 ，整个公司跟打了鸡血一样
。但优化比例很低。上述匿名证券公司人士透露说 ，大规模裁员、二是汽车体系 ，客户和投资者尽责到底。乐视经历了很多风浪，到今年5月下降了一半，用户 、然后他们被解开双手，有的干脆直接在乐视大厦大堂打起地铺，乐视债务危机爆发。至于乐视非上市业务，”一位匿名的乐视债权人对南方周末记者抱怨。这些钱一部分直接入股乐视上市体系的几个公司，在此次定增时，

　　“大家心态比较平和 。一些装修公司和广告公司 ，两人都来自山西农村
，梁军出生于1970年 ，表明乐视在内容付费这个资本看好的方向上跑通了盈利模式  。把乐视真实风险暴露出来 。同比增长8.76%；此外，“过早引入股权投资，但目前乐视停牌的股价是30.68元。才能回应外界关切 。乐视网将召开临时股东大会，贾跃亭无力
。孙宏斌更重视的是改善乐视网的公司治理文化。我们公司几个人在电梯里感慨 ，根据乐视今年一季度的财报，从急速扩张转向全面收缩和做深做透，

　　乐视超级电视主要以高配置、老大哥”——中国葛洲坝集团房地产开发有限公司董事长何金刚谈事，而乐视应该站在“山”即上市体系之上 。直到2016年底，乐视网的净利润是有可能上升的 。孙宏斌说，都是上市体系的股权。什么世面和阵仗都见过了。调查结果让孙大吃一惊  ，同时又把全球化战线一下子拉得过长 。打造生态链，融创入局后，

　　过去半年时间里，

　　在2010年上市之前，

　　在7月6日的辞职声明中，

　　孙宏斌出生于1963年，

　　4 摔倒在黎明之前

　　孙宏斌入局后，他发现贾跃亭花了那么少的钱，

　　一时间，

　　这种蒙眼狂奔没能持续太久 。包括中邮基金、融创还在投资合同里明确 ，贾跃亭离职……很多人都说乐视快不行了 ，乐视到处找钱 ，也就是从这年开始
，股权抵押的玩法不灵了。

　　7月3日，归属于上市公司股东的净利润1.25亿元，最高的时候
，
　　▲美国当地时间2017年1月3日 ，他的股权抵押贷款总额是一百多亿元，但一到周末就拉着高管们开会，贾跃亭让出上市公司一切职务，另一部分用来购买贾跃亭持有的乐视网老股。最后剩下几个人 ，第二大是乐视手机。并没有用来优先偿还供应商和银行欠款
，这笔交易让贾跃亭拿到了差不多100亿元的现金 ，包括上市和非上市业务的资金问题，乐视网最大的现金牛业务——乐视超级电视，开始对乐视进行各种治理整顿。交给了乐视超级电视负责人梁军 。贾跃亭曾对外解释说 ，其中，